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香港检讨新股发行流程
时间: 2013-11-22 编辑:百利来注册香港公司香港金融发展局旗下小组正就香港首次公开发售(IPO)程序准备检讨报告,市场除关注会否触及新股不同股权架构外,亦注视会否建议削弱现行偏向照顾散户投资者需求的机制。
招股硬性规定 偏向照顾散户
负责撰写报告的金融政策召集人李律仁,昨会见传媒时表示,报告会研究本港IPO的流程,包括IPO程序需时5日是否过长,其间价格亦要锁定5日令投资者面对市场风险。
至于现行偏重散户的规定是否影响市场效率的关键,他则未有正面响应,亦不愿透露报告会否建议改变监管机构对新股公开发售比例,以及公开发售录高倍数认购下增加售予散户比例的“回拨机制”。
散户短炒 投行抨碍新股表现
香港新股的全球发售,一般包括面向机构投资者的国际配售,以及面向零售投资者的公开发售两部分。目前,监管机构要求新股公开发售最少占一成(大型新股可为5%),如认购倍数高于指定水平,即启动“回拨机制”将更多股份优先售予散户,最高达全球发售股份的五成。
公开发售比例限制及回拨机制实施十多年来,一直受投资银行界人士批评,认为难以响应投资市场气氛,作更灵活的售股安排,甚至因散户倾向即沽获利的投资行为,影响新股股价表现。偏向散户的IPO制度,亦会增加成本、拖慢效率及带来额外风险。
金发局日前发表巩固香港金融中心的报告中,便指“过度偏重零售主导的监管思维”,为妨碍本港IPO市场发展的问题之一,令市场关注金发局的小组报告,会否就此议题为业界发声。
李律仁:增效率 未必触及零售
“要整个制度变得更有效率,亦不一定要触及零售或非零售的问题。”李律仁举例证券市场无纸化倡议多年仍未落实,对IPO程序以至上市后交易、交收效率都有影响;另一金发局成员倪以理则指,在港上市能获散户投资者参与,对吸引公司来港上市亦有帮助。
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