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香港投行营销新策略：商业信托
时间: 2013-11-06 编辑:百利来注册香港公司商业信托成了香港投行人士的营销新策略。将整个公司注入特殊目的载体(SPV)，似乎很具创新色彩：就连香港首富李嘉诚都接受了这一理念，要把旗下的香港电力资产分拆上市，募资或达50亿美元。但是，尽管该话题被热炒，商业信托并未提供比常规首发上市(IPO)更多好处。该理念主要用来吸引那些追逐收益的投资者。
商业信托在亚洲渐成气候已有一段时间。李嘉诚之子李泽楷2011年将电讯盈科的电信资产从手机运营商PCCW中分拆出来，并注入到香港电讯信托。继这之后，港灯将成为香港第三支上市商业信托。拥有系列酒店投资的朗庭酒店则在今年5月上市。新加坡为管理商业信托引进了特殊的规定，目前该国已经有16支商业信托上市。
商业信托是房地产投资信托(REIT)的衍生物。REIT是投资人跨入房地产领域的热门方式。REIT让投资人得以从潜在现金流中分得一杯羹，而不必担心管理相关房地产公司本身。
从表面看，商业信托十分类似：将一家能创造现金流的公司成立信托，投资者可以从中获得现金路。商业信托对杠杆水准、利润派发比例，或资金投资没有监管限制。各家企业自愿设定标准。另外，商业信托也没有大的税收优惠。
香港缺乏针对商业信托上市的规范。企业以合订证券形式上市，投资人买进合订单位，即可投资于这支信托及对应公司。与普通的上市公司一样，这些实体接受同样的监管。主要的好处是，利润派发的弹性较高，但是一般的香港上市公司也可以通过设立海外公司达到同样的目的。许多公司已经这样做了。
因此，成立一家香港商业信托的主要好处在于，向潜在投资者暗示，这支股票将提供丰厚的股息。这样做或许能助力投行人士的IPO业务，但充其量仍只是个营销工具。
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